写于 2018-12-14 07:12:03| 手机认证免费彩金白菜| 无需存款注册秒送18元
<p>澳大利亚投资者和退休基金已经与活跃的基金经理一起投入了数千亿的人生储蓄</p><p>与指数基金相比,这些基金的费用非常高,不仅可以支付更高的交易成本,还可以支付更高薪的管理人员澳大利亚人获得的收益可以换取高额费用</p><p>许多研究人员认为,基金经理(即机构投资者)积极干预公司事务,以改善公司治理,从而提高公司业绩</p><p>如果这是真的,这将是一个好处但是在关键财务评论即将发表的一篇文章中,I和Gavin Smith揭穿了经验对此的证据相反,集中的机构投资者影响力似乎没有提高管理层的激励或降低首席执行官薪酬我们的研究结果与知名研究人员Jay Hartzell和劳拉斯塔克斯声称的一篇着名文章完全相反</p><p>参见他们的反驳那么积极的基金经理通常会在一年或更短的时间内完成整个投资组合的理由是什么</p><p>正如一些研究人员所认为的那样,这只是无用的搅动或昂贵的“制造工作”吗</p><p>他们是否只是出于某些事情来证明高额费用是合理的,如果我们都投入被动基金只是持有指数,我们是否会获利</p><p>并且不会让这些机构投资者破产让我们变得更好吗</p><p>所有这些问题的答案都是否定的!我的研究表明,自2003年以来,ASX公司治理委员会采取行动阻止非执行董事参与“游戏中的皮肤”实际上已经损害了澳大利亚经济</p><p>它已经降低了大多数大公司的资产市场价值大多数“独立”董事会的这些建议在经过五年的“待遇”之后多达25%随着时间的推移逐渐恶化同时,对这些建议的坚定回应大大提高了表现不佳的首席执行官和董事的薪酬</p><p>有消息称,并非所有管理层的监控都需要由有缺陷的董事会和缺乏激励措施的董事会完成</p><p>在我刚刚在顶级财务杂志JFQA上发表的文章中,我们展示了两家合作作者David Gallagher和Peter Gardner</p><p>在澳大利亚基金经理进行知情交易和“价格发现”后,业绩大幅提升我们首次确定信息med交易作为交易序列,如“买入”,然后是“卖出”,然后是随后的“买入”我们称这些为“摇摆交易”澳大利亚基金经理的顶级梯队以前所未有的方式参与了这项研究他们作为研究人员的日常交易这种密切的合作几乎是前所未有的,特别是在澳大利亚没有强制性披露投资组合的规定美国需要为大型基金经理提供季度快照令人惊讶的是,我们表明我们的基金经理样本是能够成功地预测股票价格相对短期的变化这些经常变化的交易顺序不仅仅是批评人士认为的无意识的搅动,因为即使在交易成本之后它们也是有利可图的事实上,活跃基金通过以下方式为投资者赚钱他们积极交易的投资组合中的股票权重过高这种知情交易提高公司的机制形成是有启发性在这些贸易顺序之前,信息不对称性很高,这意味着对于不知情的投资者进行交易存在风险,因为那些采取交易另一方的人可能会高度了解这些交易顺序后,不仅市场利差显着更低,但股票价格现在更紧密地与首席执行官的行动保持一致这对首席执行官行动的更大响应意味着澳大利亚首席执行官非常有限的“游戏中的皮肤”在惩罚表现不佳的管理者方面更有效这正是这种约束作用,积极主动ASX治理委员会劝阻,这导致随后的公司业绩不佳与指数基金不同,活跃的基金经理产生的流动性在ASX市场中可悲地下降更重要的是,通过进行价格发现和知情交易,他们将股价推高至基本面与广泛接受的观点相反,更有效的二级股票市场会带来更好的结果澳大利亚投资者和退休人员的投资决策和更多财富 积极的基金经理是这一过程的重要组成部分,